El Ministerio de Economía deberá intensificar el recorte del gasto público en los últimos meses del año para sostener el superávit primario del 1,5% del PBI previsto en el Presupuesto 2026. La caída de ingresos y el aumento en jubilaciones y salarios complican el cumplimiento de la meta fiscal.
El Gobierno nacional enfrenta un nuevo desafío en su política de equilibrio fiscal. Tras acumular entre enero y agosto un superávit primario del 1,3% del Producto Bruto Interno (PBI), el equipo económico deberá ajustar aún más el gasto corriente para alcanzar la meta anual del 1,5% del PBI establecida en el proyecto de Presupuesto 2026.
El superávit financiero —sin considerar los intereses de deuda capitalizados— representa actualmente un 0,4% del PBI, mientras que los pagos de intereses ascienden al 0,9% del producto, según los últimos datos oficiales.
Caída de la recaudación y presión sobre el gasto público
El panorama fiscal se complica por la baja en los ingresos tributarios. En septiembre, la recaudación cayó cerca del 9% en términos reales, y los ingresos totales se redujeron 4,6%. En contraste, el gasto devengado de la Administración Pública Nacional solo disminuyó 1,8%, lo que exige un mayor ajuste para sostener el resultado positivo.
De acuerdo con estimaciones oficiales, el Palacio de Hacienda deberá mantener un saldo mensual favorable de al menos 0,05 puntos del PBI hasta diciembre para cumplir la meta. Sin embargo, la reducción de impuestos y la eliminación de tributos transitorios, como el Impuesto PAIS, recortaron alrededor del 1% del PBI en recursos.
Medidas tributarias que afectaron la recaudación
Durante 2025, el Ejecutivo implementó diversas medidas tributarias orientadas a incentivar la actividad económica, como la reducción temporal de retenciones a las exportaciones y la rebaja de aranceles a las importaciones.
No obstante, estas decisiones redujeron el flujo de ingresos, lo que obligará a compensar el impacto con mayores recortes del gasto.
Como contrapartida, se espera un incremento en la recaudación de impuestos a los combustibles y a la emisión de dióxido de carbono, luego de la actualización de gravámenes que permanecieron congelados durante años.
El análisis del IARAF: un recorte real del gasto del 4%
Según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), para mantener el superávit primario del 1,5% del PBI, el gasto primario debería reducirse en términos reales un 4% respecto de 2024.
El documento destaca que gran parte del gasto está indexado por inflación —como jubilaciones y salarios públicos—, lo que limita las posibilidades de reducción.
El IARAF advierte además que, considerando los primeros ocho meses del año, el gasto primario indexado aumentaría 0,5 puntos del PBI entre 2024 y 2025.
Por ello, el gasto no indexado deberá absorber ese incremento y compensar la merma de ingresos para mantener el equilibrio fiscal.
