El ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta un panorama financiero complejo mientras espera definiciones sobre el swap con Estados Unidos. Con vencimientos fuertes en 2026, el Gobierno necesita conseguir más de USD 16.000 millones para evitar tensiones en el frente externo.
Mientras el mercado sigue atento a los detalles del posible acuerdo financiero con Estados Unidos, el equipo económico de Luis Caputo calcula los fondos necesarios para cumplir con los compromisos externos de Argentina. Las mayores presiones llegarán en 2026, aunque el cierre de 2025 también presenta desafíos.
La incertidumbre aumentó luego del mensaje del expresidente estadounidense Donald Trump, quien condicionó el eventual salvataje al resultado de las elecciones argentinas del 26 de octubre. “Espero que el pueblo argentino apoye el trabajo de Javier Milei para que podamos seguir ayudando a alcanzar el potencial del país”, expresó en su red social.
2025: alivio parcial con el FMI y el Tesoro
Según estimaciones de la consultora LCG, entre octubre y diciembre de 2025 Argentina deberá reunir alrededor de USD 1.200 millones para cumplir con vencimientos y pagos de intereses.
El país enfrentará amortizaciones por USD 552 millones y obligaciones por intereses que suman USD 1.495 millones, principalmente con el Fondo Monetario Internacional (USD 855 millones) y otros organismos multilaterales.
A esto se agregan USD 1.150 millones correspondientes a los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal). Sin embargo, el panorama se atenúa parcialmente con los USD 1.899 millones que llegarían en desembolsos del FMI y otros entes internacionales. Con esos recursos, Caputo debería conseguir poco más de USD 1.000 millones adicionales.
Expectativa por el swap con Estados Unidos
El mercado observa con atención si el swap con el Tesoro estadounidense, estimado en hasta USD 40.000 millones, se activará antes o después de las elecciones.
Economistas como Leo Anzalone advierten que, aunque un acuerdo de este tipo daría aire a corto plazo, no resolvería la fragilidad estructural del balance financiero. “De no alcanzarse, el Gobierno deberá recurrir a préstamos multilaterales o repos con bancos internacionales”, señaló.
El martes, tras los dichos de Trump, los bonos argentinos en dólares cayeron hasta un 7%, y el riesgo país volvió a superar los 1.000 puntos básicos. La estrategia oficial, según trascendió, apunta a recomprar parte de los bonos para estabilizar el mercado.
2026: el año más crítico para las finanzas públicas
El propio Caputo reconoció que las negociaciones con Estados Unidos buscan cubrir los vencimientos de enero y julio de 2026, cuando se concentran los pagos más elevados.
Ese año, el Gobierno deberá afrontar USD 9.783 millones en amortizaciones, USD 8.677 millones en intereses y USD 2.312 millones en Bopreal. En total, más de USD 20.000 millones de compromisos externos.
En contrapartida, los desembolsos esperados del FMI y otros organismos internacionales apenas sumarían USD 4.480 millones, por lo que el país deberá conseguir alrededor de USD 16.000 millones adicionales.
Perspectivas y próximos pasos
Desde el Ministerio de Economía aseguran que, pese al contexto adverso, no se prevé un default. “Si no caímos en diciembre de 2023 cuando la situación era peor, no lo haremos ahora”, expresó Caputo.
Analistas coinciden en que la concreción del swap con Estados Unidos antes de diciembre sería un alivio significativo. No obstante, advierten que sin cambios en el esquema cambiario ni en los controles de capitales, el Tesoro tendrá dificultades para acumular reservas propias.
