Argentina podría recibir hasta US$2300 millones en inversiones si logra ser reclasificada como mercado emergente por MSCI. Tras la flexibilización parcial del cepo y la mejora en reservas, analistas sostienen que el país debe avanzar en reformas estructurales para facilitar el ingreso y salida de capitales y cumplir con los requisitos internacionales.
Argentina y la meta de recuperar el estatus de mercado emergente
La posibilidad de que Argentina vuelva a integrar el índice de mercados emergentes elaborado por MSCI entusiasma a operadores financieros y bancos de inversión. Según estimaciones de JP Morgan, una eventual reclasificación podría generar ingresos por aproximadamente US$2300 millones hacia acciones locales, especialmente en papeles que cotizan en el exterior (ADR).
Actualmente, el mercado argentino figura en la categoría “standalone”, la más baja dentro de la clasificación de MSCI. En ese grupo comparte lugar con economías de menor escala, lo que limita el acceso de grandes fondos internacionales que solo invierten en índices emergentes o de frontera.
Qué exige MSCI para mejorar la calificación
Reformas clave en el mercado de capitales
MSCI detalló una serie de condiciones que Argentina debe cumplir para iniciar un proceso formal de reclasificación. Entre los puntos centrales se encuentran:
- Mayor flexibilización de las restricciones cambiarias y de movimientos de capital.
- Mejoras en la infraestructura del mercado financiero.
- Habilitación de herramientas como la venta en corto y el préstamo de valores.
- Optimización en los sistemas de compensación y liquidación.
- Igualdad de condiciones entre inversores locales y extranjeros.
Además, el organismo subrayó la necesidad de un entorno institucional estable y reglas claras para la apertura y registro de cuentas de inversión.
Si bien reconoció que el país mantiene estándares adecuados en custodia y depositaría de valores, el principal obstáculo continúa siendo la existencia de restricciones a la libre circulación de capitales.
El cepo, principal traba para la reclasificación
Diversos analistas coinciden en que mientras persistan limitaciones en la entrada y salida de fondos, será complejo lograr un cambio de categoría.
Especialistas del mercado señalan que la eliminación total de controles cambiarios es un requisito fundamental para ser considerado mercado emergente. La reciente flexibilización para individuos es vista como un paso inicial, pero insuficiente para cumplir con los estándares exigidos por MSCI.
Cómo sigue el proceso internacional
MSCI anunciará en junio las decisiones respecto a los países actualmente en revisión. En caso de que Argentina sea incluida en un período de consulta, la reclasificación no sería inmediata y podría concretarse recién en 2027.
El escenario más probable, según operadores, sería una transición en dos etapas: primero pasar a mercado de frontera y, posteriormente, avanzar hacia la categoría de mercado emergente, donde se encuentran países como Brasil, México, Chile, Colombia y Perú.
Impacto potencial en acciones argentinas
Una mejora en la categoría permitiría que numerosos fondos globales, que replican índices emergentes, incorporen acciones argentinas en sus carteras. Empresas como YPF y otras compañías con ADR podrían beneficiarse de mayores flujos de capital y mayor liquidez.
El atractivo adicional radica en que muchos fondos institucionales tienen prohibido invertir en países clasificados como “standalone”, lo que hoy limita el ingreso de capital extranjero.
