El presidente Javier Milei presentó el Presupuesto 2026 con foco en el equilibrio fiscal y la ratificación del esquema de bandas cambiarias. Los mercados, atentos a las elecciones de octubre, anticipan volatilidad en el corto plazo y ven las proyecciones para 2026 como promesas aún lejanas.
El Gobierno nacional presentó el proyecto de Presupuesto 2026, donde ratificó la continuidad de las bandas cambiarias para el dólar y puso el énfasis en alcanzar un superávit primario del 1,5% del PBI.
La estrategia busca dar señales de estabilidad en medio de una fuerte demanda de divisas y la incertidumbre que generan las elecciones presidenciales de octubre. Sin embargo, en la City porteña y en Wall Street la reacción fue cauta: los analistas coinciden en que el verdadero cambio de régimen cambiario podría llegar recién después de los comicios.
El discurso de Milei fue percibido como menos confrontativo y con gestos hacia sectores como jubilados y universidades. Aun así, operadores y analistas remarcaron que “los hechos son más importantes que las palabras”.
Este lunes, el dólar mayorista cerró en $1.467, cerca del límite superior de la banda fijada en $1.472. El Banco Central intervino con una orden de USD 100 millones para evitar que se rompiera el techo. Mientras tanto, las reservas brutas perforaron los USD 40.000 millones.
El mercado estima que la presión cambiaria continuará hasta octubre, en un contexto de escasez de dólares y expectativas de intervención oficial.
Proyecciones económicas para 2025 y 2026
El Presupuesto proyecta que hacia fines de 2025 el dólar se ubicaría en $1.325, acompañado de una inflación del 24,5%. Para lograrlo, el índice de precios debería promediar 1,1% mensual en los últimos cuatro meses del año, mientras el tipo de cambio retrocedería 9,6% respecto de los valores actuales.
En materia fiscal, el Gobierno prevé aumentar la recaudación hasta el 15,6% del PBI y llevar el gasto operativo al 14,1%, una meta más baja que la fijada originalmente para 2025 y también inferior a la estimación del FMI.
En el frente externo, el saldo comercial proyecta un déficit de USD 5.751 millones en 2026, más del doble que el previsto para 2025, debido al aumento de las importaciones (+31% en 2025 y +12% en 2026).Ajuste, gasto social y medidas tributarias
El plan contempla un ajuste concentrado en infraestructura y gastos operativos, aunque incluye incrementos en áreas sensibles:
- Universidades nacionales: +4,8 billones de pesos.
- Jubilaciones: +5% real.
- Salud: +17%.
- Educación: +8%.
- Pensiones por discapacidad: +5% (sujetas a auditorías).
En materia tributaria, se proponen medidas de simplificación impositiva, presunción de inocencia fiscal y modificaciones en el impuesto a las ganancias.
El Gobierno también insiste en movilizar los “dólares del colchón”, recursos del ahorro privado que hasta ahora permanecen fuera del circuito financiero formal.
