La inflación de enero 2026 fue de 2,9% en Argentina y definió el nuevo techo del dólar mayorista dentro del esquema de bandas cambiarias. Según el mecanismo oficial, en marzo la cotización podría alcanzar los $1.654 sin que el Banco Central intervenga, en un contexto de compras récord de reservas.
Inflación y dólar: cómo impacta el IPC en las bandas cambiarias
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero marcó una suba de 2,9%, 0,1 puntos porcentuales por encima de diciembre. Este dato no solo reflejó una leve aceleración inflacionaria, sino que también activó el mecanismo de actualización del techo cambiario dispuesto por el equipo económico.
Desde comienzos de 2026, el esquema oficial establece que el límite superior del dólar mayorista se ajusta según la evolución de la inflación informada por el Indec. Sin embargo, el cálculo opera con un rezago de dos meses, por lo que el dato de enero impacta directamente en marzo.
Con el cierre del tipo de cambio en torno a $1.406, el nuevo tope para fines de marzo quedaría cerca de los $1.654. Esto implica que la divisa podría avanzar alrededor de 18% sin que el Banco Central deba intervenir en el mercado.
Qué pasa si el dólar supera el techo de la banda
El sistema de bandas cambiarias fija un rango dentro del cual el tipo de cambio puede fluctuar libremente. Si la cotización perfora el límite superior, el Banco Central está obligado a actuar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para devolver el precio al rango establecido.
El objetivo de este esquema es reducir la volatilidad, fortalecer la acumulación de reservas y ordenar el frente externo. Analistas del mercado advierten que el margen de suba habilitado podría incentivar estrategias financieras como el carry trade, en un contexto de tasas reales positivas.
El Banco Central acumula reservas
Compras récord en lo que va de 2026
En paralelo, la autoridad monetaria mantiene una racha compradora. Desde el inicio de la denominada “fase 4” del programa económico, el BCRA sumó 27 ruedas consecutivas con saldo positivo, tanto dentro como fuera del mercado cambiario.
En lo que va del año, acumuló adquisiciones por casi USD 1.700 millones, equivalentes a más del 16% de la meta anual prevista. Solo en esas 27 jornadas, las compras totalizaron USD 1.692 millones.
Para concretar estas operaciones, el Central emitió pesos sin aplicar mecanismos de esterilización, una estrategia que busca sostener la liquidez sin presionar las tasas de interés.
Evolución de las reservas internacionales
Las reservas brutas se ubicaron en USD 45.232 millones, tras una baja diaria de USD 91 millones. Durante el último mes, el stock alcanzó un máximo de USD 46.240 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021.
Parte de esta mejora estuvo vinculada al incremento del precio internacional del oro, que superó los USD 5.000 la onza. El BCRA posee cerca de 1,98 millones de onzas troy, lo que impacta directamente en la valuación de sus activos.
El Gobierno estima que las compras netas de divisas este año podrían ubicarse entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, según el ritmo de remonetización de la economía.
Además, el Banco Central fijó un límite diario del 5% sobre el volumen operado en el MLC para la compra de dólares, con el fin de evitar distorsiones. No obstante, también puede adquirir divisas fuera del mercado mayorista tradicional mediante acuerdos directos con empresas o instituciones.
