El Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, presentó este lunes una nueva estrategia de financiamiento del Tesoro Nacional. Entre las medidas, se destacan la emisión mensual de bonos en dólares por hasta USD 1.000 millones, accesibles para residentes y no residentes, y la eliminación del parking de seis meses para inversores extranjeros. El objetivo es brindar previsibilidad, reducir el peso de la deuda y fortalecer el proceso de desinflación.
Nueva hoja de ruta para el financiamiento del Tesoro
Más previsibilidad y menor peso de la deuda pública
El Ministerio de Economía anunció un nuevo esquema para las licitaciones de deuda, que se calendarizarán de forma quincenal y con instrumentos definidos por anticipado. Esta estrategia busca ofrecer mayor claridad a los inversores, acompañar el proceso de estabilización macroeconómica y continuar con la baja del endeudamiento público como proporción del PBI.
Según datos oficiales, desde el inicio de la gestión de Javier Milei, el Tesoro Nacional logró reducir la deuda consolidada con privados y organismos —incluido el Banco Central— del 100% del PBI en diciembre de 2023 al 39,5% en marzo de 2025.
La principal novedad es la emisión de títulos en dólares con vencimientos mayores a un año, por un monto de hasta USD 1.000 millones mensuales. Esta opción estará disponible tanto para inversores locales como extranjeros.
Además, el Banco Central eliminará el requisito de permanencia mínima de seis meses para quienes operen a través del mercado libre de cambios (MLC) o participen en licitaciones primarias con vencimientos superiores a seis meses. La medida apunta a fomentar el ingreso de capitales y mejorar la liquidez en el mercado secundario.
Fin de las LEFIs y regreso de las LECAPs
El próximo 17 de julio vencen las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs), utilizadas en la transición para desactivar los pasivos remunerados del BCRA. Estas serán reemplazadas por LECAPs (Letras del Tesoro a Tasa Fija), con vencimientos de 1, 2 y 3 meses, que cotizarán en el mercado secundario.
En paralelo, el Tesoro también emitirá títulos en pesos de mayor duración, ajustables por CER, dólar linked, TAMAR o en tasa fija, dependiendo de las condiciones del mercado.
Menor indexación y mayor plazo de vencimientos
Economía destacó que desde diciembre de 2023, la vida promedio de la deuda en pesos pasó de un solo día a doce meses. Además, la participación de deuda indexada en nuevas emisiones se redujo del 95% al 10%.
Este cambio refleja, según la cartera económica, una mayor confianza del mercado en la desinflación y permite construir un perfil de deuda más estable y menos sensible a shocks inflacionarios.
