Este lunes comenzó la tercera semana bajo el nuevo régimen cambiario y monetario en Argentina. Tras fluctuaciones en la cotización del dólar oficial, especialistas del mercado advierten que la inestabilidad persistirá. Además, crece la preocupación sobre la acumulación de reservas netas, un requisito clave para superar la primera revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
De acuerdo al último reporte del staff del FMI, al cierre de marzo Argentina registraba reservas netas negativas por US$4900 millones. Para aprobar la revisión prevista a fines de junio, el país debe reducir ese déficit hasta -US$500 millones.
Aunque el Banco Central (BCRA) tiene permitido comprar dólares dentro de las bandas cambiarias, funcionarios aclararon que solo intervendrán si el tipo de cambio toca el piso de $1000. Esta política ha generado múltiples interpretaciones y creciente inquietud entre los analistas financieros.
Desde Max Capital advierten que, para cumplir con los objetivos de reservas, el Gobierno eventualmente deberá intervenir en el mercado. Según la consultora LCG, el BCRA debería aprovechar la apreciación del peso para comprar divisas y así:
- Avanzar en la acumulación de reservas.
- Sostener un tipo de cambio más competitivo.
- Disminuir la volatilidad cambiaria, beneficiando al sector productivo.
LCG también señala que permitir una caída prolongada del dólar sin intervención demuestra un manejo poco eficiente de las bandas cambiarias.
En caso de no intervenir de forma directa en el mercado cambiario, los analistas destacan otras vías para alcanzar la meta con el FMI. Según GMA Capital, el BCRA buscará acumular cerca de US$5000 millones antes del 13 de junio.
Grupo SBS plantea que parte de ese objetivo podría cubrirse mediante préstamos (repos), una estrategia ya en marcha con una búsqueda inicial de US$2000 millones. También se analiza que el Tesoro compre dólares en el mercado y luego cancele deuda con el BCRA para reforzar su capitalización.
on el dólar cerrando el viernes a $1169,50 —en la mitad inferior de las bandas de flotación—, el mercado anticipa más episodios de volatilidad. Consultoras como Outlier sugieren dolarizar carteras conservadoras e incluso perfiles moderados, ante la posibilidad de nuevas caídas del tipo de cambio hacia niveles de $1100.
