La Auditoría General de la Nación (AGN) detectó un resultado negativo de US$1.023 millones en operaciones con derivados vinculados al oro que realizó el Banco Central (BCRA) durante 2025, bajo la presidencia de Santiago Bausili. El organismo atribuyó las pérdidas a contratos cuyo resultado no acompañó la evolución prevista para el precio internacional del metal.
El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, explicó que el monto surge de los registros contables del ejercicio auditado. “El BCRA erró el cálculo y perdió US$1.023 millones”, resumió al referirse a esas operaciones.
La documentación oficial del Banco Central confirma que la entidad concertó durante 2025 contratos de cobertura con derivados liquidables en dólares cuyo activo subyacente era el oro. Al cierre del ejercicio, no quedaban posiciones abiertas por ese concepto.
De acuerdo con Olmos, el resultado negativo ascendió a $1,5 billones, equivalentes a US$1.023 millones, que se cancelaron con divisas. De ese total, US$960 millones correspondieron al desempeño de las operaciones y otros US$62,8 millones, al pago de primas de opciones.
En su revisión, la AGN consideró razonables los estados contables del BCRA en sus aspectos técnicos y en la exposición de su situación patrimonial. Sin embargo, destacó la magnitud de las pérdidas asociadas a los derivados y el uso de reservas físicas de oro como respaldo de contratos financieros.
La suba del oro también mejoró las cuentas del BCRA
Los estados contables del Banco Central muestran otro efecto de la evolución del metal durante 2025: la suba de su cotización internacional incrementó el valor de las reservas y contribuyó al resultado anual de la entidad.
El BCRA informó una ganancia de $34,3 billones durante 2025 y atribuyó parte de la mejora patrimonial al aumento del precio del oro y al desempeño de otros activos.
En particular, el metal aportó $8 billones al resultado por diferencias de cotización y valuación. En cambio, la cuenta de instrumentos derivados registró un resultado negativo de $1,027 billones, de acuerdo con los propios estados contables del organismo.
Las tenencias de oro del Banco Central alcanzaron un valor equivalente a US$8.586 millones al cierre de 2025, frente a los US$5.206 millones registrados un año antes. En el mismo período, el precio utilizado para la valuación pasó de US$2.623,45 a US$4.326,01 por onza troy.
Los datos reflejan dos resultados diferentes: mientras la suba del precio internacional elevó el valor contable de las reservas de oro, los contratos de derivados asociados a ese activo generaron pérdidas.
Por eso, el resultado negativo señalado por la AGN no equivale al costo de retirar físicamente los lingotes del país, sino al desempeño de las operaciones financieras realizadas por el Banco Central.
