A 1.000 días del inicio del Gobierno de Javier Milei, un informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) trazó un balance de la gestión a partir de diez indicadores económicos vinculados con los salarios, las jubilaciones, el crédito, el consumo, la inversión, el empleo y la producción.
El relevamiento concluye que el deterioro de los ingresos convive con una mayor morosidad, pérdida de puestos de trabajo registrados, crecimiento de la informalidad y una producción industrial que permanece por debajo de los niveles previos a diciembre de 2023.
El informe toma como punto de comparación noviembre de 2023 y, según el indicador, utiliza los últimos datos disponibles hasta junio o julio de 2026.
Los salarios todavía no recuperaron el nivel de 2023
Uno de los principales datos del informe está relacionado con el poder adquisitivo. En junio de 2026, los salarios registrados del sector privado estaban 3,6% por debajo, en términos reales, del nivel de noviembre de 2023.
La situación es más marcada entre los trabajadores estatales. El salario del sector público nacional acumuló una caída real del 37%, mientras que los salarios provinciales se ubicaron 9,7% por debajo del nivel de noviembre de 2023.
Si se consideran en conjunto los salarios registrados públicos y privados, la pérdida alcanza el 8,2%. CEPA advierte además que, si se utiliza una actualización de la estructura de consumo basada en la ENGHo 2017/18, la caída real llega al 18,5%.
El deterioro también alcanza al Salario Mínimo, Vital y Móvil, que perdió 40,8% de su poder adquisitivo desde noviembre de 2023. Para recuperar el nivel promedio de 2023, debería aumentar $271.315, equivalente a una suba del 70,7% a valores de septiembre de 2026.
Jubilaciones: el bono quedó congelado
El CEPA también puso el foco en los haberes jubilatorios. El bono destinado a quienes cobran la jubilación mínima permanece congelado en $70.000 desde marzo de 2024.
De haberse actualizado con el mismo criterio aplicado al haber jubilatorio, ese bono debería alcanzar los $223.148 en septiembre de 2026. La diferencia representa una pérdida de $153.148 mensuales para cada jubilado que percibe el haber mínimo.
En términos reales, las jubilaciones mínimas con bono acumulan una caída del 19,2% durante el tercer trimestre de 2026 frente al último trimestre del gobierno anterior. Para quienes no reciben el bono, la caída es del 1,5%.
La morosidad se disparó
Otro de los indicadores analizados es el endeudamiento de las familias. La morosidad bancaria pasó de 2,5% en noviembre de 2024 a 13% en julio de 2026, el nivel más alto desde 2001.
El problema es todavía mayor en los créditos otorgados por proveedores no financieros, que el informe denomina “billeteras virtuales”. Allí la mora pasó del 7,3% al 33,9% en el mismo período y superó incluso el máximo registrado durante la pandemia, que había sido del 27,1% en mayo de 2020.
Si se consideran ambos segmentos, la irregularidad crediticia de las familias llegó aproximadamente al 15,7% en julio de 2026.
Menos consumo y una inversión que no despega
El deterioro de los ingresos también aparece reflejado en el consumo. Las ventas en supermercados acumularon una caída del 10,3% respecto del promedio de enero de 2022 a noviembre de 2023, mientras que los autoservicios mayoristas retrocedieron 16,9%.
Otro relevamiento, elaborado por Scentia, ubicó la caída del consumo masivo en 12,9% respecto del promedio de enero a noviembre de 2023.
La inversión tampoco muestra una recuperación sostenida. La formación bruta de capital fijo registró caídas interanuales en cinco de los últimos nueve trimestres: 2,6% en el cuarto trimestre de 2025 y 11,6% en el primero de 2026.
A esto se suma una desinversión extranjera directa neta acumulada de US$1.193 millones desde diciembre de 2023, medida a través del mercado de cambios.
Se perdieron más de 400 mil empleos registrados
El mercado laboral es otro de los puntos centrales del informe. Entre noviembre de 2023 y mayo de 2026, la cantidad de trabajadores registrados en unidades productivas cayó 4,18%.
En términos absolutos, eso representa 411.613 puestos de trabajo menos, a razón de unos 450 empleos registrados menos por día desde el inicio de la gestión.
La industria manufacturera fue el sector que más puestos perdió, con 97.312 trabajadores menos. Le siguieron la construcción, con 80.399 empleos menos; transporte y almacenamiento, con una reducción de 72.480; y la administración pública, con 72.312 puestos menos.
La tasa de desocupación llegó al 7,8% en el primer trimestre de 2026, 0,9 puntos porcentuales por encima del primer trimestre de 2023. En números absolutos, el CEPA contabilizó 1.765.000 personas desocupadas, 323.000 más que en el cuarto trimestre de 2023.
La informalidad alcanzó al 44,2% de los trabajadores
Mientras se redujo el empleo registrado, aumentó el peso del trabajo no registrado.
En el primer trimestre de 2026, la tasa de informalidad laboral alcanzó el 44,2%, 2,2 puntos porcentuales más que en el mismo período de 2025 y 3,4 puntos por encima del primer trimestre de 2023.
El dato implica que más de cuatro de cada diez trabajadores ocupados se desempeñan en la informalidad, sin derechos laborales básicos, aportes jubilatorios, cobertura de salud o licencias pagas.
El CEPA plantea que la expansión de la informalidad se produjo al mismo tiempo que la destrucción de puestos registrados y el crecimiento de formas de inserción laboral más precarias.
Cerraron más de 30 mil empresas empleadoras
El deterioro también aparece en la cantidad de empresas que tienen trabajadores a cargo. Entre noviembre de 2023 y mayo de 2026, el número de empleadores pasó de 512.357 a 481.724. La reducción fue de 30.633 empresas, equivalente a unas 33,5 por día.
El comercio fue el sector más afectado, con 8.408 empleadores menos. También se registraron caídas en transporte y almacenamiento, servicios inmobiliarios, industria manufacturera y servicios profesionales, científicos y técnicos.
La industria sigue por debajo de diciembre de 2023
El último indicador analizado por el CEPA es la producción industrial. Según el Índice de Producción Industrial del INDEC, la actividad manufacturera acumuló una caída interanual del 2,2% durante el primer semestre de 2026.
Pero la comparación de largo plazo muestra un retroceso mayor: durante el promedio de la gestión de Milei, la producción industrial se encuentra 10,2% por debajo del promedio del período previo a diciembre de 2023.
